汇丰:上调中国宏桥指标价至18.50港元 保管“买入”评级 25H1盈喜超预期

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　　汇丰发布研报称，中国宏桥（01378）料想2025年上半年净利润同比增长约35%，高于该行预期。汇丰保管对中国宏桥“买入”评级，指标价由17.10港元上调至18.50港元。

　　音讯面上，中国宏桥发布盈喜公告，料想2025年上半年净利润较前年同期增长约35%。增长主要收货于铝合金及氧化铝产物销售价钱和销量均同比上升，带动联系产物毛利加多。

　　汇丰指出，中国宏桥对2025年上半年净利润的增长预测高于该行此前预期。该行示意，2025年上半年，上海期货往还所铝价保管在约每吨东说念主民币20，000元，同比增长约2%，收货于需求刚劲及库存低位。此外，受益于云南水电条款优胜，该公司在该地区的讹诈率普及，同期能源煤价钱下落（岁首于今同比下降20%），使得能源资本进一步缩短。

　　瞻望2025年下半年，汇丰以为，铝行业基本面仍然矜重，受到4500万吨产能上限、抓续的“以旧换新”补贴、刚劲的电网投资、电动车销售增长以及中好意思买卖筹商转暖带来的出口预期改善所缓助。不外，跟着季节性要素的影响，自6月下旬起，表不雅需求增长已出现迟缓放缓。该行还担忧在经验了2025年上半年计谋鞭策后中国光伏装机增速可能放缓（光伏行业约占中国铝需求总量的8%）、以及“以旧换新”计谋效用可能开动递减，对需求组成下行风险。

　　此外，汇丰补充称，关于中国宏桥而言，由于2024年第四季度氧化铝价钱相等高企，公司2025年下半年要完了利润率推广和盈利增长，可能需要铝价在刚劲需求鞭策下不时高潮，同期能源资本进一步下降。

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职守裁剪：史丽君