石头科技港交所递表：增收不增利，毛利率下滑
专题：石头科技蓄力港股IPO，昌敬套现近9亿曾惹争议
6月27日电，北京石头世纪科技股份有限公司向港交所提交上市苦求书。
石头科技是智能家用机器东说念主鸿沟的宇宙教养者，2024年按GMV及销量计均为宇宙第一的智能扫地机器东说念主品牌。公司以改进的智能扫地机器东说念主系列和其他智能家居清洁产物（包括洗地机和洗烘一体机）丰富东说念主们的生存。
营业收入：三年增长80 24年增速加速
公司收入由2022年的东说念主民币66.29亿元增多30.7%至2023年的东说念主民币86.54亿元，并进一步增多38.0%至2024年的东说念主民币119.45亿元。2024年增速较2023年有所加速，主要收获于智能扫地机器东说念主销量的增长以偏激他智能家居清洁产物的拓展。
净利润：2023年大增73.3%，2024年却下滑3.6%
公司归母净利润在2023年已矣大幅增长，同比大增73.3%至20.51亿元，但2024年却出现下滑，同比下落3.6%至19.77亿元。2024年净利润下滑主若是由于为解救业务增长而使盘算推算开支增多，包括销售用度、研发用度等的飞腾。
毛利率下滑：2023年达54.1%，2024年回落至50.4%
公司毛利率在2023年达到54.1%的高点，2024年回落至50.4%。2023年至2024年毛利率下落主要由于国际销售关系的利润下落，主若是因为与国际销售关系的关税及运脚飞腾所致。
净利率镌汰：2023年23.7%，2024年降至16.6%
净利率变化趋势与毛利率近似，2023年达23.7%，2024年降至16.6%。除了毛利率下落的身分外，2024年销售用度和研发用度的增多也对净利率产生了负面影响。2024年销售开支为2，967.20百万元，占收入的24.9%；研发开支为971.44百万元，占收入的8.2%，均较上年有较大幅度增长。
营业收入组成：扫地机器东说念主占比逐年下落其他产物增速迅猛
公司营业收入组成中，智能扫地机器东说念主及关系配件占比逐年下落，从2022年的96.0%降至2024年的91.0%，其他智能家居清洁产物（包括洗地机和洗烘一体机）占比则从4.0%普及至9.0%。 但需要热心的是，其他产物的毛利率水平是否能达到公司全体水平，以及商场竞争情况。
同行对比：商场份额朝上毛利率处于较高水平
左证灼识究诘数据，2024年石头科技按GMV计在宇宙智能扫地机器东说念主行业位居第一，市占率达23.4%。与国内主要竞争敌手科沃斯比较，石头科技在高端商场更具上风，毛利率水平也相对较高。2024年石头科技毛利率为50.4%，科沃斯同期毛利率约为48%傍边。在研发参预方面，2024年石头科技研发开支占收入的8.2%，高于科沃斯的5%傍边，体现了公司对时间改进的爱好。
主要供应商及供应商纠合度：前五大供应商占比曾高达71.2%供应链风险需警惕
2022年公司前五大供应商占比高达71.2%，固然2023年和2024年占比有所下落，但2022年的高纠合度走漏公司此前对主要供应商依赖进度较高。供应链的镇定性和价钱波动可能对公司坐蓐盘算推算产生影响，尽管公司通过拓展供应商数目来镌汰风险，但仍需握续热心。
风险身分：竞争、时间、国际等多重风险交汇
商场竞争风险，公司处于竞争浓烈的商场，竞争敌手可能以较低的售价竞争，或建造更具竞争力的产物，导致公司商场份额下落。2024年，宇宙智能扫地机器东说念主商场前五大品牌按GMV及销量计合共辨认占商场的73.1%及61.5%，商场竞争景况垂死。
时间迭代风险，智能家居清洁产物商场时间快速变革，若公司未能实时推出恰其时间变革的产物，或研发参预无法产生预期后果，将影响公司竞争力。举例，若竞争敌手更早欺诈新的导航、避障时间，可能导致公司产物落后。
国际交易摩擦风险，公司国际收入占比较高，好意思国等商场对中国商品加征关税，可能增多公司资本，影响盈利智商。2024年，公司出口诤友意思国的扫地机器东说念主骨子适用关税税率为55%，异日关税水平存在不敬佩性。
汇率波动风险，国际膨大导致公司面对汇率波动风险，东说念主民币兑当地货币的价值波动可能导致汇兑耗费，影响国际业务的东说念主民币资本和收入。
存货风险，若公司未能准确瞻望破坏者需求，可能面对存货水平饱胀或枯竭。2022年、2023年及2024年，公司存货盘活天数辨认为68.4天、74.7天及74.6天，存货解决压力较大，存货饱胀可能导致存货撇减或扣头出售，影响毛利率。
石头科技在智能扫地机器东说念主鸿沟的朝上地位不必置疑，但财务数据中的波动和潜在风险需要投资者仔细考量。公司在拓展国际商场、发展新业务品类的同期，需有用轻率资本飞腾、竞争加重等挑战，以已矣握续镇定的发展。
声明：本文为AI大模子自动发布。商场有风险，投资需严慎。
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